John C. Malone, presidente do conselho da Warner Bros. Discovery (WBD), revelou a principal vantagem que a Netflix possui sobre a Paramount em sua disputa pela aquisição da WBD. Com vasta experiência como investidor e executivo na indústria de TV, Malone comparou as posições de mercado de ambas as empresas no final do ano passado, um contexto que se tornou ainda mais relevante com as ofertas rivais de Netflix e Paramount pela sua companhia.
A oferta hostil da Paramount pode ter temporariamente atrapalhado o acordo entre Netflix e Warner Bros. Discovery. No entanto, é crucial notar que a Paramount, através da Skydance, tenta adquirir uma empresa maior e mais lucrativa do que ela própria. Para a Netflix, a aquisição da Warner Bros. seria como um peixe grande engolindo um menor.
Malone detalha a vantagem financeira da Netflix
Em entrevista à CNBC, Malone comparou os ganhos e o valor de mercado de cada empresa. Ele destacou que, na época de sua declaração, a Netflix valia 12 vezes mais que a Warner Bros. Discovery em capitalização de mercado, apesar de receitas e EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) serem quase idênticos. A diferença se deve ao potencial de crescimento e estabilidade percebidos na Netflix, em contraste com o receio em torno da WBD.
Embora as avaliações de mercado tenham se aproximado devido ao aumento das ações da WBD em antecipação a uma venda, a Netflix ainda vale mais de seis vezes a WBD. A Paramount, por sua vez, tem uma capitalização de mercado inferior a um quarto da WBD e menos de um quinto do valor que a Netflix estaria disposta a pagar. Sua receita anual em 2024 foi 25% menor que a da WBD.
Netflix supera o valor combinado de Warner Bros. e Paramount
A Netflix tem liderado os gráficos de audiência de TV em 2024-25, mas sua força nos mercados financeiros é ainda mais crucial para a conclusão de um acordo pela Warner Bros. Em 9 de dezembro, a Netflix valia aproximadamente US$ 442 bilhões para seus acionistas. A Paramount, em contraste, vale apenas US$ 15,7 bilhões.
Se somarmos a capitalização de mercado da Warner Bros. Discovery – US$ 70 bilhões – e da Paramount Skydance, o total seria inferior a 20% do valor da Netflix no mercado de ações. A gigante do streaming mundial ofusca esses dois titãs da era de ouro de Hollywood, e a diferença só aumenta.
A Paramount Skydance pode alegar ter feito a oferta superior pela Warner Bros. com sua proposta inicial em dinheiro, mas a verdade é que não tem condições de absorver a WBD. É, na verdade, uma empresa menor que seu rival, dependendo de financiamento externo para concretizar a oferta.
Empresas de mídia tradicionais carecem do potencial de crescimento da Netflix
Os planos de David Ellison para adquirir a Warner Bros. se desenvolveram ao longo do tempo, refletindo mais do que o oportunismo de um empresário ambicioso. Paramount e Warner Bros. são os únicos estúdios de Hollywood tradicionais autônomos restantes e os rivais mais próximos entre os chamados “Big Five”.
No entanto, ambos estão em uma espiral financeira descendente, lutando para se manterem à tona na era do streaming. A falência da Village Roadshow, subsidiária da Warner Bros., em março de 2025, e o fechamento dos estúdios de TV da Paramount em agosto de 2024 são apenas a ponta do iceberg.
Em última análise, essas empresas de mídia tradicionais simplesmente não estão crescendo de forma a sustentar seu sucesso na tela. A Netflix, por outro lado, está longe de atingir seu teto em termos de mercado. Seu acordo para comprar a Warner Bros. pode não ser do interesse do público, mas é o capital financeiro que, em última instância, tem a palavra final.
Fonte: ScreenRant
